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大红鹰下载app - 光大证券:经济普查的几个新信号

2020-01-09 10:40:05

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大红鹰下载app,光大宏观 张文朗  郑宇驰

第四次全国经济普查公报公布,显示中国经济结构继续向第三产业转移,2018年第三产业GDP被上调4.3%,而第二产业GDP则首现下调,下调幅度为0.3%。房地产业从业人员增速有所下降,其中房地产开发经营从业人员增速由2013年的61%下降至2018年的11%。信息传输、计算机服务和软件业从业人员增速继续上升,由2013年的68%上升至2018年的84%。金融业从业人员增速大幅上升,2018年的绝对值达到了1818万人)。

工业整体就业人员由2013年的1.4万亿下降到了2018年的1.15万亿,供给侧改革行业的从业人员下降幅度最高,例如黑色金属采矿业从业人员下降了60%;汽车制造业从业人员上升5%。法人单位数大幅上升,由2013年的1066万家上升至2018年的2179万家,这主要是近年来“放管服”改革、优化营商环境,尤其是工商登记制度改革的结果。分区域来看,广东法人单位数增幅最高,达到了195%,由2013年的106万家上升到了2018年的313万家。

按照目前情况推断,2019、2020年复合增速只要达到6.03%就能实现GDP翻番目标;若2019年GDP增速为6.1%,则2020年GDP增速需要达到5.95%。

一线城市领跑地产销售增速,首套房报价利率小幅上升。乘用车销售仍在低位徘徊。高炉开工率平稳,低于去年同期水平,钢材库存快速下降。猪肉价格连跌四周。

正文

11月20日和22日,国家统计局分别公布了《第四次全国经济普查公报》和《国家统计局关于修订2018年国内生产总值数据的公告》,相比前三次经济普查传递出了什么新信息呢?

中国经济结构继续向第三产业转移,第二产业GDP首现下调。第四次经济普查后,2018年的第二产业GDP修订为36.5万亿元(修订前为36.6万亿元),下调幅度为0.3%,而前三次经济普查后第二产业GDP都是上调的;第三产业GDP则再次被上调,由修订前的47万亿元上调至49万亿元,上调幅度为4.3%(表1),虽然低于前三次经济普查的幅度,但在统计制度日益完善的背景下,仍然能够看出第三产业的超预期发展。

第四次经济普查对全部法人单位、产业活动单位和从事第二、三产业的个体经营户进行全面清查。由于第三产业企业数量众多(图1、2)而且更新迭代速度较快,在非普查年度[1]仅仅通过部分抽样调查势必会带来较大误差。因此,普查对第三产业GDP上调幅度最高合情合理。而在普查中被新发现的部门往往是新兴的、增速较高的部门,这也造成了从历次经济普查后对历史GDP的上修幅度来看,离普查年度越近,上修幅度越高[2]。在本次经济普查对2018年GDP修订之后,2020年GDP是否能较2010年翻番还得看对2010年GDP的修订情况。按照目前情况推断,2019、2020年复合增速只要达到6.03%就能实现这个目标;若2019年GDP增速为6.1%,则2020年GDP增速需要达到5.95%。

从服务业内部来看,房地产业从业人员增速有所下降,其中房地产开发经营从业人员增速由2013年的61%下降至2018年的11%(均为相对于上一次普查年度的增速,下同),而房地产中介服务从业人员保持较高增速,由2013年的107%小幅下降至2018年的104%(图3)。信息传输、计算机服务和软件业从业人员增速继续上升,由2013年的68%上升至2018年的84%。金融业从业人员增速大幅上升,由2013年的6%上升至2018年的254%,绝对值达到了1818万人(图4)。

工业整体经历了“去工业化”,就业人员由2013年的1.4万亿下降到了2018年的1.15万亿,只有四个工业行业的从业人员有所上升。从工业内部来看,供给侧改革行业的从业人员下降幅度最高,例如黑色金属采矿业从业人员下降了60%;汽车制造业从业人员上升5%。

法人单位数大幅上升,由2013年的1066万家上升至2018年的2179万家,这主要是近年来“放管服”改革、优化营商环境,尤其是工商登记制度改革的结果。分区域来看,广东法人单位数增幅最高,达到了195%,由2013年的106万家上升到了2018年的313万家;上海法人单位数增幅最低,仅增加了8%(图6)。

2、一线城市领跑地产销售增速

一线城市领跑地产销售增速。11月17日当周30大中城市商品房成交面积同比-5%,较11月10日当周有所回升。其中一线城市最高,达65%;二、三线城市分别为-26%、4%(图7)。房价方面,10月一线城市新建商品住宅价格环比上涨0.1%(9月为0.4%);二、三线城市新建商品住宅价格环比分别上涨0.5%、0.6%(9月分别为0.6%、0.8%)(图8)。同比涨幅分别为4.7%、8.7%、7.7%。

首套房报价利率小幅上升。10月全国首套平均房贷报价利率为5.52%,较9月小幅上升1bp(图9)。乘用车销售仍在低位徘徊。2019年11月17日当周乘联会口径厂商日均零售4.9万辆,同比下降6%,降幅较11月10日当周有所缩窄(图10)。

3、钢材库存快速下降

高炉开工率平稳,低于去年同期水平。全国整体高炉开工率总体平稳,11月22日当周为65.33%,低于去年同期水平(67.54%)(图11)。钢材库存快速下降,11月22日为780万吨,低于历史最低值(图12)。11月22日,Myspic综合钢价指数较10月25日低点上涨5.1%。总体来看,下游地产和基建的需求短期对钢价有一定支撑。

10月挖掘机销量增速下滑。10月挖掘机销量为1.7万台,同比上升11.5%,增速较9月的17.8%有所下降(图13)。分类型来看,小、中、大挖国内销量同比分别为14%、-2%、16%。水泥价格上升,略超季节性。11月22日全国价格指数较十天前上涨3.4%(图14)。

电厂耗煤量回升。2019年11月1日至22日,六大发电集团日均耗煤量为59.3万吨/天,位于五年均值上方,同比上升15.4%(图15)。电厂煤炭库存累积速度弱于往年,2019年11月22日为1660万吨,回落至历史最大值下方(图16)。

猪肉价格连跌四周。11月(截至23日)食用农产品价格指数、农产品批发价格200指数环比分别上涨3.9%、1.8%,均较9月有所回落(图17)。11月22日当周22省市猪肉平均价为48.9元/千克,环比下跌6.3%,为连续第四周下跌(图18)。

注释:

[1]非普查年度与普查年度的GDP核算是两套体系,在资料和方法采用上区别较大。例如,针对个体经营户的调查,在非普查年度,只对个体工业和个体批发零售贸易、餐饮业开展了抽样调查,而对个体交通运输业、建筑业、居民服务业、商务租赁业等没有开展统计调查。

[2]详见2019年8月1日报告《增长多少,GDP翻番?》。

责任编辑:张恒星 SF142

作者:匿名 

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